保監(jiān)會(huì):17家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)償付能力低于150%
退保、利率、權(quán)益價(jià)格成壽險(xiǎn)三大風(fēng)險(xiǎn)
截至2015年8月末,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)11.3萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)11%;全行業(yè)凈資產(chǎn)1.44萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)8.6%。
自今年初開(kāi)始新舊兩套監(jiān)管體系數(shù)據(jù)報(bào)送以來(lái),中國(guó)保監(jiān)會(huì)更加清晰的剖析了產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)以及再保行業(yè)各自的風(fēng)險(xiǎn)特性以及所對(duì)應(yīng)的資本要求,尤其是近期股票市場(chǎng)巨幅波動(dòng)下對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)影響狀況。
9月17日,保監(jiān)會(huì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部副主任趙宇龍?jiān)诒kU(xiǎn)保障基金論壇上首次公開(kāi)分析了償二代(全稱(chēng)“中國(guó)以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管體系”)試運(yùn)行情況。
從分析報(bào)告中看,保險(xiǎn)行業(yè)整體股票資產(chǎn)比例較低,股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)在最低資本中占比并不高,最低資本變化影響較小。其中保險(xiǎn)公司的股票資產(chǎn)占比為7%,保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)所需最低資本占比為17%。
經(jīng)壓力測(cè)算,僅考慮股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),當(dāng)上證指數(shù)下跌至2500點(diǎn),產(chǎn)、壽公司整體償付能力充足率仍能保持在200%以上。但是,少數(shù)幾家權(quán)益資產(chǎn)配置偏高的保險(xiǎn)公司,將面臨嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。
“償一代下,最低資本要求僅與業(yè)務(wù)規(guī)模相關(guān),股票市場(chǎng)波動(dòng)僅影響實(shí)際資本,與償付能力充足率為線(xiàn)性關(guān)系,股市劇烈波動(dòng)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生較大影響。
但償二代下,股票市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)同時(shí)影響實(shí)際資本和最低資本,與償付能力充足率不再是線(xiàn)性關(guān)系,因此股市波動(dòng)對(duì)行業(yè)影響較為復(fù)雜?!壁w宇龍說(shuō)。
他認(rèn)為,雖然股票市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)行業(yè)償付能力充足率的影響不大,但股票市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,以及貨幣政策調(diào)整是深遠(yuǎn)的,需要持續(xù)加以關(guān)注。
資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配嚴(yán)重
從償二代二季度分析報(bào)告來(lái)看,人身險(xiǎn)公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最低資本結(jié)構(gòu)是利率風(fēng)險(xiǎn)(87%)、權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(51%)、房地產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(2.1%)、境外權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(2.9%)、匯率風(fēng)險(xiǎn)(0.5%),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)為43.4%。
“人身險(xiǎn)公司的投資主要以在較長(zhǎng)期限的固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主,因此利率風(fēng)險(xiǎn)是主要面臨的問(wèn)題,保險(xiǎn)公司需要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理,降低利率風(fēng)險(xiǎn)。”趙宇龍說(shuō)。
中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在當(dāng)日的論壇上表示,壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率改革后,高現(xiàn)價(jià)業(yè)務(wù)發(fā)展較快,資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。有的公司推出了收益率超過(guò)7%的壽險(xiǎn)產(chǎn)品,銷(xiāo)售情況很好,但如果其資金運(yùn)用收益率下降,就會(huì)產(chǎn)生新的利差損風(fēng)險(xiǎn),以及退保風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
近年來(lái),保險(xiǎn)資金投資范圍和領(lǐng)域穩(wěn)步拓寬,投資比例限制逐步放松,保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的深度、廣度和難度大大增加。
陳文輝認(rèn)為,一方面,經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)變化直接影響保險(xiǎn)資金運(yùn)用。比如,經(jīng)濟(jì)去杠桿化必然導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)加大,固定收益類(lèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)隱患將顯著增加。近期央行多次下調(diào)基準(zhǔn)利率,這在短期內(nèi)可以給保險(xiǎn)存量資產(chǎn)帶來(lái)明顯資本利得,但長(zhǎng)期看,新增保險(xiǎn)資金投資的固定收益產(chǎn)品收益率將不斷走低,從而拖累整體投資收益水平。
另一方面,保險(xiǎn)資金進(jìn)入一些新的投資領(lǐng)域,可能面臨較大投資風(fēng)險(xiǎn)。比如,越來(lái)越多的保險(xiǎn)公司推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略,探索全球配置資源??缇惩顿Y可以提高保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置效率,提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在海外的影響力和品牌形象,但也面臨著政治、法律、金融市場(chǎng)、信息不對(duì)稱(chēng)等風(fēng)險(xiǎn)和不確定因素,稍有閃失就可能造成重大損失。
退保風(fēng)險(xiǎn)偏高
償二代體系下第一支柱三大風(fēng)險(xiǎn)(保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn))中,人身險(xiǎn)公司中保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)中退保風(fēng)險(xiǎn)占比高達(dá)87%(為計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng))。
“公司需要重點(diǎn)抓好保單品質(zhì)管理,切實(shí)避免銷(xiāo)售誤導(dǎo),控制退保率?!壁w宇龍分析稱(chēng)。
產(chǎn)險(xiǎn)公司中,主要以短期業(yè)務(wù)為主,保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是其主要風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比一、二季度數(shù)據(jù),產(chǎn)險(xiǎn)公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最低資本占比上升,信用風(fēng)險(xiǎn)占比下降。這是由于二季度股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)較快,財(cái)險(xiǎn)公司權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)最低資本增長(zhǎng)24%,財(cái)險(xiǎn)公司在二季度調(diào)整了再保合同和再保險(xiǎn)交易對(duì)手,選擇償付能力更好的再保公司,而再保公司也選擇增資等措施改善了自身償付能力。
償一代下,不達(dá)標(biāo)的公司(償付能力低于100%)只有一家壽險(xiǎn)公司,再保有四家(注:現(xiàn)行監(jiān)管沒(méi)有對(duì)再保分公司做償付能力要求)。
償二代下,有4家產(chǎn)險(xiǎn)、7家壽險(xiǎn)、1家再保償付能力低于100%;有5家公司在100%-150%之間。從分布圖可以看出,新體系下公司的償付能力充足率分布更加分散,意味著新監(jiān)管方法可以更好識(shí)別保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
車(chē)險(xiǎn)費(fèi)改存在非理性競(jìng)爭(zhēng)
保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在當(dāng)日論壇上公布了一組數(shù)據(jù)。
截至2015年8月末,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)11.3萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)11%;全行業(yè)凈資產(chǎn)1.44萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)8.6%。
前8個(gè)月,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.7萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19.8%。行業(yè)預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額2391億元,同比增長(zhǎng)117.6%,已經(jīng)超過(guò)2014年全年。保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益5586億元,同比增長(zhǎng)105.3%,投資收益超過(guò)去年全年227億元。
此外,行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有一定優(yōu)化。前8個(gè)月,人身險(xiǎn)公司普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)55.87%,占人身險(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)的51.2%,結(jié)構(gòu)占比超過(guò)分紅險(xiǎn)3個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面,農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)等政策支持型險(xiǎn)種增速加快,占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的比重有所上升。
陳文輝稱(chēng),4月以來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)近年來(lái)罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng),導(dǎo)致6月份車(chē)險(xiǎn)增速下滑至8.7%,創(chuàng)近兩年來(lái)最低月度保費(fèi)增速。由于車(chē)險(xiǎn)在產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的占比在75%左右,可能直接影響整個(gè)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展后勁。
車(chē)險(xiǎn)費(fèi)率改革后,局部競(jìng)爭(zhēng)不理性的情況繼續(xù)存在,傳統(tǒng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大。6月份試點(diǎn)以來(lái),行業(yè)整體實(shí)際保費(fèi)折扣率為70%,比保險(xiǎn)公司預(yù)估水平低2.3個(gè)百分點(diǎn)。部分公司以低折扣率的手段非理性參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),部分公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力時(shí)仍慣用高費(fèi)用、低價(jià)格的方式來(lái)拉動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。